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家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均(jūn)接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹(dàn)性(xìng)优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越(yuè)男(nán)等(děng)人拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费(fèi)者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流砥(dǐ)柱(zhù)，金(jīn)镶(xiāng)钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不(bù)确(què)定性、美(měi)国经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭借精准的(de)产品定位(wèi)，创新性(xìng)的产(chǎn)品设(shè)计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升(shēng)市(shì)场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期(qī)国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头(tóu)豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄(huáng)金市(shì)场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝行业的(de)产业(yè)链(liàn)来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中下游环(huán)节的(de)附加值较(jiào)高，盈(yíng)利能(néng)力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售(shòu)环(huán)节同家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更加优(yōu)化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的(de)角度(dù)来看，截至2022年(n家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ián)，中(zhōng)国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士(shì)历峰集(jí)团、路易·威登集团外(wài)其余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。

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