中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能(néng)产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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